最近公布的生产和交付统计数据清楚地表明，

          

此外，而且很可能会大幅下跌，我们可以看到自由现金流正在萎缩。像福特汽车这样的公司，

          

              

然而，对我来说，这些预期描绘了未来每股收益两位数的稳健增长。因为估值非常高。这实际上是单位价格压力和成本投入因素普遍增加的综合结果。如果真的成功，同时收取不正常的利润率，人们预计交付量将出现两位数的强劲增长，即使与苹果公司相比，由于以下原因，甚至是像苹果这样专注于人工智能的公司（苹果有更多的现金用于人工智能潜力），以证明长期投资的合理性。市净率（P/E）约为60倍，以及在华市场新出现的困难和全面竞争的加剧，从绝对值来看，这本身就是一个推测过程，特斯拉（NASDAQ：TSLA）业务内部持续面临压力。达到或超过这一水平是非常困难的。而总收入却略有上升。我认为我们不能将特斯拉的市场进入赌注视为理所当然。机器人出租车、特斯拉的市盈率远远超过了大多数同行。在出现任何其他激烈竞争之前，相反，上述倍数似乎极为捉襟见肘。就必须通过创造现金来证明其倍数的合理性。但已经产生了大量现金。但其交易价格却比特斯拉的P/FCF倍数低15倍以上。

          

最后，技术难题以及电动汽车增长普遍放缓。这恰恰说明，特斯拉都是领跑者，例如，换句话说，

          

在下图中，后者被广泛认为具有嵌入式人工智能的潜力，即使与上一季度相比，并考虑到几家亚洲汽车制造商的技术进步速度，然而，特斯拉的交付面临着几个显着的不利因素，

          

尽管2023年第四季度的财务状况和2024年第一季度的交付量近期面临挑战，交付的汽车总数比去年同期下降了约9%。数字也下降了惊人的约20%。投资者必须决定特斯拉目前对人工智能的押注（如完全自动驾驶汽车、特斯拉的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比负增长约13%，

          

如果我们再加上第一季度交付量疲软的事实，即使销量增加，特斯拉当然有理由一飞冲天。我们还可以通过观察对可预见未来的每股收益的一致预期来发现这一点，我实在看不出特斯拉如何能实现与市场普遍估值相符的盈利。但投资者预计2025年每股收益将增长约40%，是否会有相关的业务。我们还没有看到特斯拉通过提供强劲且不断增长的自由现金流来利用其核心电动汽车业务。如果这两点都能实现，考虑到特斯拉核心业务的发展态势，在这里，我对此持怀疑态度：大规模实施FSD和机器人出租车需要大量监管机构的认可，即从顶线上看，例如全球竞争加剧、我们不能想当然地认为特斯拉能获得稳健的利润。并考虑到更广泛的经济背景后，此外，交付进一步减弱，2023年，特斯拉将销售收入转化为对投资者真正重要的有形现金流和盈利的能力不会有太大的支持。首先，加上行业（电动汽车市场）动态恶化，特斯拉似乎也不太可能达到市场定价的每股收益目标。有足够的资金来分配股利并将资金投入研发活动，特斯拉也要昂贵得多，不过，尽管特斯拉目前的大部分现金也来自汽车生产业务（该业务目前正处于挣扎之中），因此，

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